以下言論純屬個人心得分享,
任何對於後市預測之言論,與尹啟銘部長之言『股市上兩萬點』一樣,都是開玩
笑的,
經濟預測與『六三三』同,皆為選舉語言。
讀者須謹記部長李樹德之提醒『投資人要為自己的錢負責
網路言論與執政團隊宣傳一樣,切勿當真。

當你繼續往下閱讀時,代表你已經完全了解以上提醒。   By PTT murraious

 

海韻電是電源供應器相當有名的廠商,也一直是我的觀察名單之一,在之前那篇「逃走的魚總是最大隻」的文章裏,也有提到,當時我記錄的評價是「還不算太貴」,在現在這個點數,要找到不算太貴的股票,實在是相當不容易,在這邊記錄一下自己的觀察筆記。

海韻電在分析上,我覺得可以直接跳過母公司的財報,因為他大部份的製造銷售,都是透過子公司在進行,如果看母公司的財報,會有很大的偏差,比如說毛利率,以母公司來看的話,98年從Q1到Q3,可以說是一直掉,一路從23.11%掉到18.68%,但如果看的是合併報表的話,毛利率仍維持在30%以上,其實和以往並沒有太大的差別,所以我認為,影響穫利的關鍵還是在於營收。

期別 98.3Q 98.2Q 98.1Q 97.4Q 97.3Q 97.2Q 97.1Q 96.4Q
毛利率 18.68% 18.99% 23.11% 27.19% 25.47% 26.50% 29.14% 37.06%
營業利益率 9.55% 11.43% 14.84% 17.52% 17.75% 19.24% 22.10% 33.05%
稅前純益(淨利)率 21.87% 22.18% 27.49% 20.07% 22.09% 18.33% 20.57% 26.73%

合併財報:

  98.3Q 98.2Q 98.1Q 97.4Q 97.3Q 97.2Q 97.1Q
營業毛利率 33.85 33.52 35.13 31.95 29.25 27.42 34.07
營業利益率 21.11 23.42 21.86 19.13 20.25 18.2 26.17
稅前淨利率 21.2 22.14 26 18.28 21.53 16.82 17.21

 

在我最重視的現金流量表中,母公司的財報裏,從04開始都是正的,看合併報表的部份,05到08也都是正的,09年前三季,依然沒有話說,都是正的,公司大部份的現金都是理財活動流出,都發給股東啦,所以海韻電的帳上現金一直以來都不算太高。

 期別 歷年合計 2009年 2008年 2007年 2006年 2005年 2004年 2003年 2002年
營運活動之現金流量 1,802 184 346 740 167 179 150 (20) 56
稅後純益 1,914 261 352 601 269 168 79 30 154
營運活動現金佔稅後純益比率 94.1% 70.5% 98.3% 123.1% 62.1% 106.5% 189.9% -66.7% 36.4%
投資活動之現金流量 (267) 95 (82) (12) (103) (34) (25) (5) (101)
自由現金流量 1,535 279 264 728 64 145 125 (25) (45)
理財活動之現金流量 (1,557) (298) (639) (244) (152) (70) (10) (68) (76)

合併財報:

 

 

 

 

  09Q3 09Q2 09Q1 08 07 06 05
營運活動之現金流量 77 99 163
326
773 160 143
投資活動之現金流量 -5 -3 -69
-43
-22 -112 -18
理財活動之現金流量 -298 0 0
-639
-244 -152 -70

 

負債的部份也完全沒有問題,光是一點無長期負債,就代表公司營運上的壓力要比別人輕鬆很多了。

前面提到海韻電的關鍵在營收

6203.jpg

 由上面的圖可以看到,6203三個月平均營收已經連4個月回升,連帶也拉起了12個月平均營

收,特別是12月的營收,一口氣較去年同期增加了近100%,當然這也是基期太低所造成的,但只要這個趨勢能持續下去,那就值得我繼續觀察追縱,而且6203同時也很符合我高配息、高扣抵的標準。

而6203的重點在於,入手價,我自己在65元左右追買一點點,不敢買多,抱了一陣子,到了這個禮拜,突然連拉了三根漲停,最高衝到快85元,然後順著美股拉下,又爆量跌到75元左右,其實不太喜歡自己手上的持股衝來衝去,因為這樣會讓一些愛追價的人套在高點(6201就是如此)。
另一個重點則是,大盤這波還能走多久?我想這是很有趣的問題,當去年指數在6000-7000
左右時,很多人就認為差不多要回擋了,我也是如此,不但賣掉了手上的一些持股,還手癢去放空大樹金,結果驚覺看錯,趕快停損,並追入8072以及再多補一點6201,接著又增加一點6203、6202、2391、2441當做衛星持股,其中2391動最快,到達我的目標價,所以就砍掉了,因為本來就是衛星持股,一開始就沒打算抱長,所以若是回擋確定,衛星持股我應該會全都處理掉吧,不過本文的6203,我則會再多觀察一下,若跌破我的買進價,而營收又沒有出現大幅的變動,我可能會考慮再吃一點進來,只是6203要變核心持股不太容易,因為他的變化太大,不夠穩定,一但營收又下來,那恐怖的 230 → 35 的下殺,實在讓人難忘。

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  • jayshen
  • 6203現在的價格應該是很可口了吧 ~~~ 看來現在有不少可口的標的出現囉 ~ 6206 ? 8072 ?
  • 6203現在是滿可口的,不過電源供應器(或者說電腦零組件)這個大族群現在正在低潮期,要抱可能要有點耐心就是了。
    半年報差不多都要公佈完了,之後會陸陸續續整理出自己的觀察心得。

    xiang27 於 2011/08/25 20:56 回覆