以下言論純屬個人心得分享,
任何對於後市預測之言論,與尹啟銘部長之言『股市上兩萬點』一樣,都是開玩
笑的,
經濟預測與『六三三』同,皆為選舉語言。
讀者須謹記部長李樹德之提醒『投資人要為自己的錢負責
網路言論與執政團隊宣傳一樣,切勿當真。

當你繼續往下閱讀時,代表你已經完全了解以上提醒。   By PTT murraious

 

有時常會覺得,現在指數雖然在8、9千點附近,但如果去看一些族群的股價(特別是電子股),真的會有現在是否還在5、6千點的錯覺,從去年年中最低點7千左右,到這波高點9千初頭,約是三成的漲幅,不過對NB、IC設計、網通、LED、太陽能、遊戲...這些族群來說,好一點的,股價是高點回擋2-4成,慘一點的,有些都要再去挑戰金融風暴的低點了,我想最慘的,應該是號稱兩兆雙星的雙D族群,這也再次說明,當一個產業進入爆發的成長期,所伴隨而來的,就是更大量的資金進入,之後就是產業內的撕殺,競爭力不足的公司在此出局,而剩下體質較佳的公司,但也是傷痕累累,而這時產業的成長也差不多到了極限,慢慢的轉向穩定,等待下一個成長的出現,當然,有些產業,永遠也等不到下一個春天了。(例如光碟產業)

我想電子股景氣循環的特性,在這些族群起起伏伏中,做了最好的說明,而還滿慶幸的是,我自己手上主要的兩個族群,工業電腦算是持平,而安控則是經過了去年一整年的低潮,感覺上好像慢慢的走出谷底。

工業電腦的部份,今年看來,好像有慢慢加溫的感覺,研華營收一直衝的很兇猛,威達電今年也是跟上來,不過這二支都漲很兇,要追還真的要有點勇氣,所以我個人還是比較愛那些,股價還沒衝的那麼兇的公司,可以放緩自己的投資節奏,慢慢觀察營收和穫利狀況,然後一邊慢慢的吃....

比如說我的長期觀察股飛捷,Q1表現還算及格,但營收年增率的幅度開始放緩,當然99年衝太兇,今年要一樣這麼衝可能有點不容易,再加上便宜的料用完,毛利率也就掉回來了,之後我觀察的重點還是在於新廠建立後,營收是否能一路跟著上來,目前一到四月的營收內容裏可以看到,主力的POS系統一直都很穩定的出貨,4月份平板電腦的部份拉起來了,這部份或許會是未來的關鍵?

 

  (仟元)      
  100年4月 100年3月 100年2月 100年1月
平板電腦PANEL PC 141397 48483 43539 29719
端點銷售系統POS SYS 103778 103137 109612 125911
週邊 33967 19232 6359 16633
工業電腦IPC 17553 14844 18547 2630
資訊服務站KIOSK 3287 19429 5152 5973
總和 299982 205125 183209 180866

而在公開資訊觀測站裏可以找到去年飛捷發行可轉債的公開說明書,以目前五股廠的年產值為132000台,現在差不多已經要產能滿載了,所以新廠的設立也是飛捷未來非常重要的觀察重點之一,此份公開說明書第43-44頁的內容中說明了每季的資金運用進度,預計100年第四季全部完成新廠,但重點來了 XD,飛捷也列出了飛廠購置的設備及研發支出到103年所可能產生的獲利,我把他整理成一個表格:

 

  (仟元)        
年度 99 100 101 102 103
營業利益增加 27575 56821 212395 256013 305015


若除上股本,加計可轉債全數轉為股票的話,股本膨脹為約9.1億,所以可以增加的EPS約為

 

  (元)        
年度 99 100 101 102 103
EPS 0.3 0.63 2.34 2.82 3.36

可以看到還是要等到明年走完,建新廠的效益才會出現。

當然啦,上面那些資料都是公司的預估,未來實際執行的成效如何,都是一種挑戰,而且最怕的就是景氣一旦反轉,是否還能達到此一預估值也都是變數,以98年和99年相比,營業利益增加的數目,是有達到甚至超過上面的預估,至於未來,我想仍然是有相當多的不確定性,包括匯差、景氣的變化及可能的CB評價損失,所以對於一個外部股東來說,就是慢慢的觀察,慢慢的等待了。

 

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