What's this life for?

以下言論純屬個人心得分享，
任何對於後市預測之言論，與尹啟銘部長之言『股市上兩萬點』一樣，都是開玩笑的，
經濟預測與『六三三』同，皆為選舉語言。
讀者須謹記部長李樹德之提醒『投資人要為自己的錢負責』
網路言論與執政團隊宣傳一樣，切勿當真。

每次在整理飛捷的資料時，心中都有股淡淡的感傷，在08-09年空頭風暴時，我撿了36元的飛捷(還有振樺電)，但在去年大盤從谷底一路反彈上來時，因不看好後續的景氣，所以陸陸續續的把這手上的部位結清，以目前來看，這些決定都是錯誤的，不過也讓我深深的反省，在買進理由沒有消失前，為何不能貫徹的執行自己當初在買進時所定下的策略？貪婪與恐懼真的是踏入這個市場所必需一直面對的兩大敵人啊。

好像又扯遠了...，再拉回來...
6206一直是在我心中在工業電腦族群裏評價最高的公司，這幾年下來，不論現金流量、負債比、毛利...，幾乎找不到什麼缺點的公司，所以今天這篇文章要記錄的是，最近飛捷董事長林大成在經濟日報上的一篇專訪

原文在這邊  http://ceo-speaks.blogspot.com/2010/09/2010-09-136206.html

將文章的內容對照10Q3的財報來看，現金也多了不少，但多了一筆長期負債，這筆負債就來自於這陣子所發的可轉換公司債CB，主要的用途，就在於將蓋於林口的新廠計畫。

其實飛捷自己本身就是現金流量相當優秀的公司，按理說其實可以不必舉債來投資，由此推測，飛捷應該是認為，現在公司的發展非常需要這筆資金來快速擴張產能，畢竟在產業的佈局上，一但公司產能滿載，而仍然還有機會接到新的訂單，若不在此時擴廠，客戶一但轉單後，將來要再追回來，可能就不是這麼容易的事情了。

其實像這樣舉債擴廠的例子，在台股中比比皆是，而結果也都不儘相同，有的公司在景氣循環的高點時，誤判前景，認為此時不擴廠搶單，更待何時？結果當新廠蓋好，產能開出，但景氣已反轉向下，體質好一點的公司，可能就盈轉虧個幾季撐過去，體質差的，就變成壓垮駱駝的最後一根稻草，這種例子實在也不少....

所以像我們這樣的身處局外的小小股東，就只能多觀察公司長期的經營動向，來做推論了，以飛捷來說，長期來看，公司的體質都很健全，而且在08-09年這段空頭時，飛捷花了二億左右買回了4853張的庫藏股，並且已經註銷，以現在來看，這筆交易實在是滿划算的(均價只有41.5元)，也因此，我對於飛捷高層的經營評價，還是滿高的。

至於這筆CB擴廠後續會如何，我想很值得我們繼續觀察下去，我個人認為，這家公司或許站在分水嶺上，若是真的能順利成功，達到飛捷的目標，那後續我想會相當有趣。