2495 普安
普安是全球第三大的磁碟陣列大廠，在這個產業裏，國內其他同公司完全難以追上普安，像是喬鼎3057和世仰6179，單單看財務數字，真的會很難想像這此公司身在同一個產業，普安的毛利率與營業利率近幾年來大約為58%與40%，不但高，而且非常的穩，喬鼎和世仰的毛利則為39-50%和35-52%，變動性還滿高的，但兩家公司的營業利率分為是8%-33%及11-24%，真的是遠遠落後普安很多，世仰最近更是跌破票面價值，因為第一季毛利只有28%，而且第一季賠的很慘。
普安另一個很神奇的地方，就在於流速動比期別 97.1Q 96.4Q 96.3Q 96.2Q 96.1Q 95.4Q 95.3Q 95.2Q 流動比率 2023.3 1148.95 998.67 421.91 1448.64 674.27 698.17 243.96 速動比率 1866.4 1063.72 918.26 390.48 1317.87 607.64 622.05 224.69
阿娘喂.....，小數點有沒有點錯呀，流動比2023%？沒看錯，就是2023%，一般公司流動比200%就算不錯了，普安竟然來到二千，最大的原因就在於，普安擁有龐大的現金部位，08Q1公司有約24億的現金，換算起來，目前淨值19.83中，約有10元左右是現金，而且同時負債比近幾年來也一路從17%附到9.5%，不過滿手現金其實並不算是好消息，因為如果公司現金這麼多，卻沒有去投資，那不如把錢還給股東，但另一方面，如果現在景氣反轉直下呢？那擁有滿滿現金的普安，就等於有滿滿的子彈，也可以說，普安是窩裏塞滿食物，準備過冬的螞蟻，至於冬天會不會來？大概只有神知道 XD。
普安這幾年不但維持高毛利、高營業率外，穩定性也非常的高，當然，自由現金流也是正的，但缺點就在於，普安的成長性並不好，從九三年起，營收都約在30億上下，今年看起來也應該不會差太多，但員工分紅費用化，會讓普安的營業利率往下一點，像08Q1就掉到40%，而RAID門檻較高，產業競爭者不多，加上普安自己有IC設計的能力，所以劃出一道護城河應該是很容易的事，近幾年來的ROE也都不錯，以低標ROE20%，10倍本益比來算，普安的買點在39元，如果ROE抓30%的話，買點是58.5元(現在早就低於這個價很多了)。期別 96 95 94 93 92 91 90 89 淨值報酬率─稅後 35.64 28.07 35.28 43.78 47.91 21.35 30.58 52.58 營業毛利率 60.02 58.97 57.73 58.03 60.24 64.46 67.63 69.24 營業利益率 47.72 38.69 40.40 42.41 43.70 32.98 42.82 48.57 稅前淨利率 48.60 32.79 42.57 39.11 43.92 29.75 50.02 54.74 稅後淨利率 49.19 34.81 42.45 39.65 43.00 30.21 42.12 43.79 每股淨值(元) 18.74 17.21 18.34 19.13 18.57 13.90 15.34 18.70 每股營業額(元) 12.38 13.64 14.09 18.08 17.10 9.05 10.06 17.79 每股營業利益(元) 5.91 5.28 5.69 7.67 7.47 2.99 4.31 8.64 每股稅前淨利(元) 6.02 4.47 6.01 7.07 7.51 2.69 5.03 9.73 股東權益報酬率 35.64 28.07 35.28 43.78 47.91 21.35 30.58 52.58
留言列表
旅遊 (10)