今年Q1的季報已經全部公佈了，終於渡過了這段每年最長的財報空窗期，現在可以好好的檢視一下我有興趣的標的，不過我最愛用的網站之一「財務分析DIY」，作者已經關閉網站了，這真是個天大的壞消息，那些好用的分析工具都沒了，現在只能自己用Excel慢慢算了.....
首先要檢查的，當然是自己手上還有的部位，就從矽格和佑華開始吧
和去年同期相同，Q1都是矽格的淡季，再加上提列折舊，本期毛利率17.44%和去年同期相當，營業利率8%則比去年同期表現要好。期別 97.1Q 96.4Q 96.3Q 96.2Q 96.1Q 95.4Q 95.3Q 95.2Q 營業毛利率 17.44 27.06 32.2 27.32 17.49 27.61 29.5 29.38 營業利益率 8 20.3 24.61 18.22 5.22 16.6 20.01 21.3 稅前淨利率 5.45 18.33 24.85 17.79 4.26 21.05 20.61 21.56 稅後淨利率 5.46 19.63 22.28 15.45 4.02 18.95 20.19 19.87 每股淨值(元) 17.7 17.73 17.34 16.01 17.37 17.25 16.56 15.8
營收動能上，今年一月到四月營收，都還是維持比去年同期小幅增加的情況，觀察重點仍在於這個趨勢何時改變？而且很明顯的，營收成長率(加速度a)。
現金的部位仍是矽格的問題，而且一年內到期長期負債也拉高了不少，這樣的結果也當然會反應在流速動比上，速動比還ok，流動比則一直無法拉到200%以上。流動比率 156.3 170.22 153.86 112.9 190.39 168.61 140.05 119.75 速動比率 120.17 138.82 127.66 94.06 161.43 139.97 118.46 103.38 負債比率 31.11 32.66 34.33 34.49 24.87 33.62 37.22 39.72
不負責任亂估，矽格今年EPS應該還是可以維持在2元左右，能不能再往上衝，還是要看後面旺季的表現。
佑華的部份和矽格完全不同，佑華的月營收，從去年12月就不再成長，開始轉為衰退。
所以今年Q1的季報就不會太好看，毛利降到近年新低，營業利率更只有恐怖的5.36%，不過如果看母子公司的合併報表，營業利率則回升到7%左右，而員工分紅也使得本季EPS少了0.04。期別 97.1Q 96.4Q 96.3Q 96.2Q 96.1Q 95.4Q 95.3Q 95.2Q 營業毛利率 30.02 32.59 38.29 41.67 37.27 40.72 42.38 43.93 營業利益率 5.36 13.61 22.31 24.14 17.61 22.59 24.37 23.45 稅前淨利率 8.05 14.04 22.9 24.96 19.62 17.3 25.84 25.64 稅後淨利率 7.37 12.83 21.43 23.54 18.51 16.14 24.17 24.69 每股淨值(元) 18.24 18.07 17.57 16.34 18.05 17.24 16.42 15.14
不太好的部份還有存貨，隨著去年Q4今年Q1的衰退，存貨的部份也拉上來了，存貨過高對於IC設計公司並不是一個好消息，因為這種消費性的電子產品的折價速度非常快，所以財報裏也提列了63M做為存貨跌價及呆滯損失。
不過佑華的現金部位，則是拉高了不少，相當於每股裏含有約10元的現金(買貴退差價 XD)，這點也代表公司經營的態度，隨著營收下降，公司提高現金，等待時機再出擊，也未嚐不是一種策略，我最怕那種營收一直下降，結果公司還一直燒錢，到時週轉不過來，就嚘爆，小股票只能把股票貼壁紙了(現在股票都改成無實體電子化，以後連要貼壁紙都不行了 XD)。期別 97.1Q 96.4Q 96.3Q 96.2Q 96.1Q 95.4Q 95.3Q 95.2Q 現金及約當現金 533 397 400 491 467 403 350 194 短期投資 65 173 179 178 167 157 138 137
現金部份反映在流速動比上，超高的數據，不過太高也不好，畢竟投資一家公司，就是希望能用錢賺錢，滿手現金不投資，還不如還給股東。
負債比也降的非常低。期別 97.1Q 96.4Q 96.3Q 96.2Q 96.1Q 95.4Q 95.3Q 95.2Q 流動比率 559.47 565.6 389.78 267.53 459.22 469.47 413.04 307.65 速動比率 442.75 447.42 313.74 222.93 375.3 372.7 317.23 225.74 負債比率 15.12 15 21.6 31.44 18.39 18.15 20.36 26.07
總結：
因為對未來景氣的不確定性太高，所以我把自己的持股佔總資金比降到約三成多，現金多抱一點。
矽格還是我目前手上最多持股的公司，一來觀察後續的營運情況，二來目前我也沒有更好的投資標的，就先抱著一些。
佑華明顯的出現營收衰退，不過公司滿手現金，這樣的策略我還滿欣賞的，所以我也留了一點點部位在這邊，一樣等待and觀察。
★請注意★
本文為個人的投資筆記，作為觀察與記錄之用
不代表任何操作建議！
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