工業電腦(Industrial PC, IPC)這個族群,也是我一直在注意的標的之一。
工業電腦有幾個特色,第一個,產品屬於客製化的產業,例如:從捷運讀卡機、自動售票機、ATM、
POS、博奕、網路儲存(NAS)、數位電子看板(Digital Signage)、智慧型大樓自動化監控系統及環境監控系統、樂透彩券電腦……等,第二個,高毛利,因其客製化的特性,所以這個產業比較不需要殺價競爭,也讓整個族群的毛利率都很不錯,第三個,高員工分紅,和IC設計族群一樣,這種高毛利的產業,往往是由背後一群暴掉肝臟的工程師在努力撐著,第四個,成長動力高,電子自動化的腳步是不會停止的,將來會有越來越多這樣的產品,這也是我看好這個族群很大的一個因素。


以毛利率來看
研華(2395)  30%,研揚(2463)  30-35%,不過近二、三年有越來越高的趨勢,威達電(3022) 30%,瑞傳
(6105) 35%,但2007年毛利小小下滑,凌華(6166)  40%,飛捷(6206)  34%,廣積(8050)  37%,新漢(8234)  27%,艾訊(3088)  32%,伍豐(8076)  30%,立端(6245)  25%,除了立瑞因IPC比重較低,其他整體的表現都滿不錯的。

營收(2006)
研華 - 106億,研揚 - 15億,威達電 - 25億,瑞傳 - 27億,凌華 - 20億,飛捷 - 20億,廣積 - 13億,新漢 -
14.5億,艾訊 - 17億,伍豐 - 23億
研華是這個產業的龍頭廠,營收和資本額都是最高。

再來檢查一下自由現金流
近六年為正的有:研華、
三到五年:瑞傳、凌華、飛捷、艾訊
較不穩定:威達電、廣積、新漢、
連五年負:伍豐

員工分紅:
這部份精確的數字有點難估,我是用公開資訊觀測站中的資料,「考慮配發員工紅利及董監事酬勞後之
設算每股盈餘」去除當年的EPS,不過這樣的算法有一些問題,因為在計算時,員工紅利好像是用票面價值去算,而不是用現價,所以後面我再括號中表示的就是員工紅利股數佔盈餘轉增資的比例,這部份的數字就當相對數字來看就好。

研華: 5.68 / 6.3  →  10%    (14.7%)
研揚: 2.049 / 2.36 → 13%  (52.26%)
威達電:  3.09 / 3.41 → 10%   (31.15%)
瑞傳:  6.72 / 7.46  →  10%   (19.94%)
新漢:  2.95 / 3.18  →  8%  (10.53%)
凌華:  2.84 / 3.13  →  10%  (26.87%)
飛捷: 6.32 / 6.88  →  8%  (17.62%)
廣積: 4.13 / 4.88  → 15%   (73.41%)
艾訊: 4.62 / 5.16 → 10%  (47.35%)
伍豐: 11.58 / 12.02  →  4%  (1.63%)

股價淨值比:(08/03/23)
研華  2.41
研揚  3.25
威達電  2.94
瑞傳  2.25
凌華  2.27
飛捷  4.52
廣積  3.48
新漢  2.91
艾訊  2.6
伍豐  13.65 

 

流、速動比過低的公司:
無,這個族群都還滿會賺錢的,這部份的數字都不錯

總結:
目前工業電腦最大的影響,我覺得還是在於員工分紅,這部份我會先觀察四月底出來的07年報08Q1季報
,目前我個人比較喜歡:研華、瑞傳、凌華、艾訊,體質很好,不過現在很貴的則是飛捷、研揚,廣積和新漢則再觀察觀察......

 

 ★請注意★
本文為個人的投資筆記,作為觀察與記錄之用
不代表任何操作建議!

 

xiang27 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()