前一陣子把獵豹的書看完了,現在回過頭來,更仔細的檢查手上的持股
首先當然就是佔最大權重的矽格。

矽格的優點就不必說了,營收持續往上,成長的速度V仍在,不過加速度a則已經有點開始減緩。
我個人是認為還可以接受,畢竟之前的營收成長率衝太快了。


再來看看矽格的缺點
自由現金流不太穩定,2007年加上第四季不知道有沒有機會翻正,這部份的資本支出是將來觀察的重點之一


不過矽格的收益中,營業外收入佔的比重不多,而且來自營運的現金流一直表現都很好,代表公司在這個部
份是真的有現金收入,而不只是紙上的收益。

在獵豹的分類中,矽格屬於營運成長且積極投資型的,將來不是大好就是大壞
所以更需要去關注他營運上的變化。


矽格第三季的流動比為168%、速動比為139%
速動比還ok,流動比沒有到我的標準200%,不過獵豹說流動比至少要有100%,以此來看,還算ok
流動比 = 流動資產 / 流動負債
而流動資產 = 存貨 + 預付費用 + 現金 + 短期投資 + 應收帳款淨額
速動比則為 = 速動資產 / 流動負債
  速動資產 = 現金 + 短期投資 + 應收帳款淨額
                = 流動資產 - 存貨 - 預付費用
矽格速動比還OK,代表其與流動比相差的部份(也就是存貨與預付費用)是OK的
從資產負債表中也可以觀察到,隨著營收增加,存貨也一直降低,個人覺得,這方面還滿健康的,不像有些
公司,營收上升,存貨不減反增,這樣我覺得比較危險。

整體來說,造成流動比較低的主因,還是在於現金較少,也許是因為投資活動一直非常的活絡吧。

另一個部份,隨著營收上升,應收帳款及票據也一直增加,這個部份值得細看,因為有些公司,把貨塞給自己的海外子公司、孫公司,查了一下96Q3季報,在銷貨收入部份,關係人銷貨收收入為 2%,應收帳款也是 2%,所以看來還算不錯。

整體來看,矽格還算是OK的公司,但其在營運及財務上的操作,真的是非常的積極,以2006年的年報來看,矽格能做的就有 Power IC、手機Baseband IC、High Power MOSFET、RF IC、STB IC、MP3 IC,真的滿多的,而預估2007年要做的有 Stack Die、MEMS、Micro SD、QFN、Bul-Ray DVD、PHS tranceiver、WLAN tranceiver、LCD TV controller、DDR2,也難怪矽格的資本支出會這麼高了,等2007年報出來,就可以看到新的成果。

不過這些產品都是消費性的IC,如果整體景氣趨緩,甚至向下,矽格是否能安然渡過?這都是接下來的觀察重點。
只是我接下來的操作將是逢高先把我一路往下接的先出掉.....

現在檢討起我這一段的操作,想到孫子兵法中說道:「勝兵先勝而後求戰,敗兵先戰而後求勝。我的作法完全是敗兵的操作,事前考慮的不夠周詳,急急忙忙進場,然後殺的時候又腦充血的一直接,這樣實在是不行,應該要好好的計劃自己想買入的價位,並配置好資金,然後按自己的計劃一步一步走,當然撒退的計劃也要事前先擬定好,這樣才是正確的操作。


★請注意★
本文為個人的投資筆記,作為觀察與記錄之用
不代表任何操作建議!

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