去年四月的時候,我因為想裝獨立顯示卡,一開始隨便買了一張卡,卻發現插上去之後,無法使用,上網查了一下資料,才發現因為我的電腦比較舊,電源供應器的瓦數不足,所以無法驅動1MB以上的獨立顯卡,只能用256K的,後來仔細再去看一下,發現因為電腦效能越來越快,使得電源供應器的瓦數也越來越高,於是開始對於電源供應器這個族群感到興趣。
後來看到 PC DIY 雜誌上寫,有日本人來台灣自助旅行時,會特地去買一些電腦零組件,因為在台灣的價格比在日本便宜,其中被點到名的,就包含了保銳的產品,於是我就想起了,Peter Lynch告訴我們,要從生活裏去找股票,於是我就開始去看電源供應器這個族群。
台灣電源供應器的龍頭廠,不用說,第一名一定是台達電(2308),不過和鴻海一樣,龍頭廠高營收但是卻低毛利,而整個族群中,近四年毛利率高於25%的有:新巨2420(26%)、歐格3002(25%)、至寶電3226(30%)、海韻電6203(30%)、博大8109(46%)以及保銳(31-35%),以這個標準來看,保銳的表現相當不錯。
年 | 95 | 94 | 93 | 92 | 91 | 90 | 89 | 88 |
營業收入淨額 | 1,062 | 910 | 962 | 1,153 | 948 | 695 | 452 | 260 |
不過以近幾年的營收來看,保銳的成長力道明顯趨緩。
期別 | 95 | 94 | 93 | 92 | 91 | 90 | 89 | 88 |
淨值報酬率─稅後 | 21.66 | 9.36 | 15.39 | 32.50 | 42.32 | 35.55 | 26.69 | 6.65 |
營業毛利率 | 31.25 | 34.11 | 34.57 | 33.68 | 33.03 | 27.94 | 25.67 | 15.56 |
營業利益率 | 15.50 | 18.56 | 20.05 | 19.94 | 20.19 | 16.24 | 11.14 | 4.31 |
稅前淨利率 | 18.39 | 10.10 | 13.77 | 19.17 | 20.94 | 17.29 | 13.33 | 3.54 |
稅後淨利率 | 14.55 | 6.64 | 9.73 | 14.34 | 16.27 | 13.02 | 10.35 | 2.57 |
每股淨值(元) | 15.32 | 14.38 | 15.48 | 17.92 | 19.18 | 18.24 | 13.59 | 11.09 |
毛利率維持的則相當不錯。
期別 | 95 | 94 | 93 | 92 | 91 | 90 | 89 | 88 |
流動比率 | 235.22 | 206.20 | 250.31 | 250.18 | 202.24 | 171.79 | 166.34 | 142.14 |
速動比率 | 204.18 | 182.80 | 214.53 | 209.28 | 161.55 | 127.42 | 130.35 | 113.96 |
負債比率 | 30.61 | 36.27 | 31.66 | 37.07 | 44.80 | 46.03 | 58.73 | 62.86 |
期別 | 96.3Q | 96.2Q | 96.1Q | 95.4Q | 95.3Q | 95.2Q | 95.1Q | 94.4Q |
流動比率 | 263.11 | 209.94 | 229.62 | 235.22 | 238.34 | 217.01 | 269.32 | 206.2 |
速動比率 | 226.28 | 184.47 | 198.93 | 204.18 | 203.91 | 185.43 | 228.06 | 182.8 |
負債比率 | 24.45 | 31.29 | 30.43 | 30.61 | 32.31 | 35.13 | 27.38 | 36.27 |
91年之後的流速動比也都相當的好,而且負債比率逐年下降。
期別 | 2007年 | 2006年 | 2005年 | 2004年 | 2003年 | 2002年 | 2001年 | 2000年 |
來自營運之現金流量 | 93 | 112 | 182 | 40 | 238 | 150 | 77 | 26 |
投資活動之現金流量 | (69) | 34 | (21) | 18 | (218) | (39) | (60) | (55) |
自由現金流量 | 24 | 146 | 161 | 58 | 20 | 111 | 17 | (29) |
理財活動之現金流量 | (55) | (109) | 8 | (61) | (57) | (12) | (68) | 31 |
自由現金流從2001之後都是正的,理財活動的現金流則多為負值,有賺錢就趕快還債。
不過06、07兩年來自營運的現金流有滿明顯的下降。
股東權益報酬率 | 21.66 | 9.36 | 15.39 | 32.50 | 42.32 | 35.55 | 26.69 | 6.65 |
資產報酬率 | 14.45 | 6.20 | 10.18 | 19.43 | 23.51 | 17.96 | 12.19 | 3.04 |
每股稅後淨利(元) | 3.07 | 1.33 | 2.28 | 5.10 | 6.77 | 5.66 | 3.56 | 0.56 |
ROE表現也尚可,不過明顯有點不穩定。
2006年員工分紅比例約佔6.45%,在電子業中算滿低的。
而且保銳還有一個特性,就是他的所得扣抵,約可達到四成,所以小股東參與除權息,還可以享受退稅的好處。
以保銳現在的淨值13.83,ROE06、07年都有20%來看,22元左右會享有約12%的股東報酬率。
總評:
保銳成立於69年,在94年才正式上櫃,成長力道略嫌不足,但公司在經營上,個人認為相當不錯,但要注意的是,如果景氣反轉,公司是否能維持現在的營運成績。
而且保銳的股本較小,每日的成交量低,有流動性的風險。
保銳除了電源供應器外,也有在開發其他產品,像這個得到德國設計獎的鋁質金屬鍵盤,我就覺得還滿有質感的
http://www.tomshardware.tw/303,news-303.html
重達1.3kg,有小偷來還可以拿來打人......
不過售價也不便宜,二千多元.....
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